（卓创资讯分析师王芸）

　　【导语】近五年来，中国经济发展变化明显，尤其房地产、基建方面发生较大变化，其作为建筑钢材的主要下游，向上促使供应端随之改变。

　　供应方面：产能、产量先增后降

　　2019-2023年建筑钢材产能呈现出先增长后下降的特点。具体来说，2019年以前经过钢铁行业的供给侧改革，建筑钢材产能不断下降，但随着改革逐步结束，2019开始产能明显增加，2019年产能增长了7.91%，达到了53883万吨。而在接下来的三年里，产能继续上升，2023年建筑钢材产能出现明显下降，达到55075万吨，近五年建筑钢材产能变化基本符合整体钢铁行业的变化趋势。

　　近五年这种产能先增后减的现象主要是由于前期钢铁行业产能置换及兼并重组、利润导向等进程的持续推进。然而，随着下游房地产行业逐渐进入下行周期，市场需求逐步萎缩，钢厂的利润空间受到明显压缩，甚至在一些情况下出现了亏损。在这种背景下，整体开工积极性下降，转产等行为增加，导致建筑钢材产能出现回落。

　　在过去的五年里，建筑钢材产量经历了先增长后减少的过程。产能利用率始终保持在65%以上，产量和产能利用率变化同步，生产企业在产能扩张时，生产积极性较高，产量增加，产能利用率较高，但随着产能逐步收缩，生产意愿下跌，产量下降，产能利用率回落，2023年建筑钢材产量37174.8万吨，较上年减少722.9万吨，降幅1.91%。

　　需求方面：需求先增后降，萎缩明显

　　房地产市场自2015年开启一波牛市后，2018年下半年结束，但由于惯性的因素，房地产投资增速仍保持较快增长。需求的增加主要得益于大规模棚户区改造，房地产新建项目增多，带动需求好转。2019-2020年，需求爆发增长，主要由于房地产限制政策逐步增加，房市进入萎缩阶段，出现了工地集中赶工的情况，需求增量较为明显。2021-2023年房地产逐步进入周期末端，房地产作为国家经济支柱的作用明显减弱，市场资金情况愈加紧张，2023年基建需求虽然明显好转，对建筑钢材需求量较2022年增加6099万吨，但难以弥补房地产萎缩带来的需求缺口，2023年房地产对建筑钢材需求量减少8397万吨，整体需求持续呈现缩减。

　　2019-2022年，房地产在国内建筑钢材的下游消费中占比最大，但基建占比逐年增加，2023年基建在下游需求中的占比超过房地产。023年下游需求占比中房地产占比40.57%，较2019年下降30.16个百分点；基建整体占比53.82%，较2019年增加27.12个百分点；其他方面占比5.3%，较2019年增加3.04个百分点。

　　房地产需求占比下降明显，经济增长动力逐步改变，房地产在经济带动中的作用减弱，加之人口对房屋的需求趋于饱和，房地产衰弱明显。2023年基建整体占比增加。受经济发展方向引导，国家及地方政府大力支持新型基础设施建设，专项债发行速度和财政支出速度加快，重大项目建设持续发力，其中，新型基础设施建设仍是重点，公路、铁路等传统基建设施占比紧随其后，所以今年基建需求占比增幅明显。

　　后市展望：供需双降，供需矛盾仍存

　　2024年随着建筑钢材需求的预期持续萎缩，整个市场的供应压力不断上升。为应对市场需求变化，生产企业纷纷调整生产策略，通过减少产量来达到供需平衡。生产企业转产和减产的行为明显增加，导致产能明显下降。此外，未来可能受到粗钢平控政策的影响，总体产量仍将保持下降趋势。

　　2024年基建项目需求有所增加，房地产行业遇冷，在整体房地产行业占据比例较大的背景下，房地产行业的大幅缩减，使得建筑钢材市场需求量或逐步呈现下降状态。

　　2024年建筑钢材供需双降，降幅增加。2023年下半年开始建筑钢材生产企业转产，粗钢倾向转移逐步增加，此情况主要由于下游需求的萎缩。那么在2024年建筑钢材下游消耗量继续下降5.72%，以需定产的逻辑下，生产企业产能利用率或下降至66.76%，下降1.25个百分点。